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国债期货跨期套利策
国债期货跨期套利策略
一、国债期货跨期套利的基本概念
国债期货跨期套利，简单来说，就是利用不同交割月份国债期货合
约之间的价差变化来赚取利润的一种交易策略。国债期货合约有不同
的交割月份，比如
月、
月、
月、
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月等。由于市场情况不断变化，
这些不同交割月份合约的价格并不是固定的比例关系，会出现价差波
动。跨期套利者就是看准这些价差波动，在价格低的合约上买入，同
时在价格高的合约上卖出，等价差回归到合理范围时再反向操作，从
而获利。
打个比方，就像两个人卖同一种水果，一个人卖下个月的水果，另
一个人卖下下个月的水果。正常情况下，下个月的水果因为离现在近，
价格可能会高一点；下下个月的水果因为时间长，价格可能低一点。
但有时候市场会出现混乱，下个月水果的价格变得比下下个月还低了，
这时候就出现了价差不合理的情况。国债期货跨期套利者就像一个聪
明的买家，会在下个月水果价格低的时候买入，同时在下下个月水果
价格高的时候卖出，等价格恢复正常，就可以赚到差价了。
二、影响国债期货跨期价差的因素
（一）市场利率变动
市场利率是影响国债期货价格的关键因素。当市场利率上升时，国
债价格通常会下降。不同交割月份的国债期货合约对利率变动的敏感
程度有所不同。一般来说，长期合约对利率变动更为敏感。比如，
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年期国债期货合约价格受利率变动的影响会比
年期国债期货合约更
大。 |
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