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【期现】昨日焦煤期货震荡偏强走势，截至6月11日收盘，焦煤主力2509合约上涨8.5（+1.10%）至783.5，焦煤远月2601合约上涨9.0（+1.15%）至793.0，9-1价差走弱至-10。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单970元/吨，环比持平，基差186.5元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单828元/吨（对标），环比-10，蒙5仓单基差44.5元/吨；S1.3G75蒙3仓单813.0元，环比-36，蒙3仓单基差29.5元/吨。山西竞拍成交流拍率下降，补库需求有所回暖，蒙煤通关低位运行，成交一般，价格弱稳。
【供给】截至6月5日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率86.43%，环比-1.27%，原煤产量872.96万吨，周环比-12.85万吨，原煤库存374.18万吨，周环比+12.32万吨，精煤产量444.98万吨，周环比-8.76万吨，精煤库存271.49万吨，周环比-0.13万吨。截至6月4日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率84.7%，周环比-0.8%，原煤日产189.9万吨，周环比-1.9万吨，原煤库存670.8万吨，周环比+29.7万吨，精煤日产74.5万吨，周环比-1.7万吨，精煤库存480.7万吨，周环比+7.7万吨。
【需求】截至6月5日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.5万吨/日，周环比-0.3，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨/日，周环比持平，总产量为113.8万吨/日，周环比-0.3。截至6月5日，247家钢厂日均铁水241.80万吨/日，周环比-0.11万吨/日，折算焦炭需求115.14万吨/日，日均供需差环比-0.06万吨/日。焦炭需求小幅下降，表需小幅回落。
【库存】截至6月5日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-18.7至3604.3万吨。其中，523家矿山库存环比+23.1至818.1万吨，110家洗煤厂环比+6.3至118.6万吨，全样本焦化厂环比-27.4至818.9万吨，247家钢厂环比-15.9至770.9万吨；沿海16港库存环比-6.1至706.0万吨；甘其毛都口岸库存+1.3至371.8万吨。
【观点】昨日焦煤期货震荡偏强走势，现货偏弱，期现出现背离。现货端，焦煤继续跌幅收窄，已经出现部分煤矿成交好转，市场竞拍开始回暖，部分煤种成交价格有反弹情况，部分贸易商和焦化厂开始有主动补库动作，供应端，国内煤方面，近日国家环保督查组入驻北方多省份，煤矿开工产量小幅下降，但仍处于偏高水平；进口煤方面，蒙煤价格跌势放缓，海运煤进口利润继续倒挂，近期有补跌情况。需求端，焦化开工小幅回落，下游高炉铁水产量延续见顶回落走势，下游用户补库仍然以按需采购为主，6月铁水继续保持240万吨/日以上，下游需求仍有韧性。库存端，煤矿库存高位继续累库，有降价出货压力，口岸继续累库，处于历史高位，下游控制库存，处于中位水平。策略方面，期货走焦煤触底反弹预期，但现货基本面反馈滞后，期货反弹后基差修复，继续追多空间不足，盘面过快上涨可能带来较大套保压力，区间操作为主，单边建议焦煤2509合约转为短线逢低做多策略，套利建议焦煤9-1正套，后期波动加大注意风险。
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