新兴市场货币套利交易斩获近十年最佳收益！花旗仍看好短期前景

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今年，用美元买入新兴市场货币的策略取得了近十年最丰厚的收益。花旗表示，这种交易仍有进一步发展的空间，至少在短期内是这样。花旗集团新兴市场策略主管Luis Costa表示，美联储更为积极的鸽派立场，加上新兴市场央行的谨慎态度，将继续支撑发展中国家货币兑美元汇率。

彭博涵盖8种新兴市场货币的套利交易指数今年以来已上涨逾10%，有望创下2017年以来的最大年度涨幅。这些交易由美元空头头寸提供资金。所谓的套利交易是一种在低利率国家借款以投资于高收益资产和货币的策略。

新兴市场套利交易指数正创下多年来的最佳收益纪录

Costa表示：“大多数新兴市场央行的政策立场也相当谨慎——在许多地区近乎保持中性——这继续表明实际政策利率的可持续性。同时，还需考虑到市场对2026年美联储可能采取更鸽派立场的预期。”

彭博美元现货指数今年已下跌7.8%，原因是美国强硬的关税措施及其混乱的实施流程引发了人们对全球储备货币稳定性的质疑。然而，包括汇丰控股策略师在内的一些投资者和经济学家表示，持续不断的美元抛售越来越像是一场即将破裂的“泡沫”，暗示美元可能即将触底。

巴西雷亚尔的套利回报表现优于其他货币，今年兑美元升值逾20%。花旗仍然看好巴西雷亚尔，因为市场仍预计巴西央行会采取谨慎的政策立场。

不过，Costa警告称，明年下半年这种前景将会变得更加严峻。宽松的金融环境和财政政策可能会推动美国经济从软着陆阶段进入反弹和再通胀阶段。

Costa表示：“在这种潜在情景中，美国国债收益率曲线更为陡峭，美元也更为坚挺，包括新兴市场在内的国际资产的表现可能会面临更大的挑战。”

上个月，花旗策略师还建议通过3个月远期合约买入土耳其里拉兑美元。