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提示：
什么是对冲与套利：
顾名思义，对冲是指风险对冲，套利是指不同市场或者相同市场中不同的两个投资品种套利，对冲与套利交易，事实上是相同的一种操作，持有较大资金量的机构投资者会经常性的进行对冲交易，散户投资者因为资金的限制，就比较少进行套利和对冲交易。
对冲与套利交易的核心关键是，所选择的品种，需要具有较高的明显的联动性的品种，套利与对冲交易的方式有很多，本文仅在技术分析层面，为大家讲解几种适合散户投资者操作的方法，为了方便大家阅读，下文以对冲来讲解。
对冲基金套利的基本手段：
(一)长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓
(二)市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票
(三)可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然
(四)环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖
(五)管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。
一些常用的对冲基金套利策略简介如下：
可转债套利。可转债，即在一定条件下可转换为普通股的债券，其内含价值包括两部分，一部分是其债券价值，一部分是其可转换为普通股的买入期权价值。当一张可转债发行时，其票面值、票面利率、债券到期期限、转换率都已确定，影响可转债价值的不确定因素只有其可转换股票的股价、股价波动率及无风险利率这三个因素，而其中对可转债价值影响最大的是其可转换股票的股价。
当可转债价格被市场低估时，由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价，对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。该策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数，该系数Delta可表示为“可转债价格变动/(股价变动*转换率)”，即股价每变动1元，可转债价格相应变动。
对冲的几种方式：
1，相同市场，相同品种：相同市场的相同品种的对冲交易有两种方式，一种方式就是在同一品种同时操作上涨和下跌，如果多空的持仓量相等，那就形成了锁仓，锁仓的交易方法，大家可以复习前几天的文章：点击阅读《锁仓的利与弊》
另一种对冲方式，就是持仓量不等，例如，在市场方向不明朗的情况下，投资者预计市场偏上涨的概率较高，但是又有些犹豫，为了控制和降低部分风险，多单方向的持仓量比空方的持仓量多一些，一旦行情上涨，空单止损，多单获利更多，若行情下跌，风险已经对冲掉了一部分，可将多余的多单止损，形成锁仓，等到行跌至阶段性底部，将空单平仓，加仓多单拉低成本，反弹后保本平仓或者获利平仓。（注：举例只是一种策略方式，能够把握行情的顶底拐点，买卖决策的确定更加关键）
2，相同市场，不同品种：例如，在证券市场中，买进某只上证成分股的股票，或者与上证指数联动性明显的个股，又担心大盘指数会下跌，于是，在股指期货中做空上证指数，交易量或者持仓量相等，若下跌信号明显，止损个股，若上涨信号明显，止损股指期货。
3，不同市场，不同品种：例如期货市场中的黄金，与外汇市场中的美元进行对冲组合，黄金与美元的走势，在大概率上呈负相关走势，投资者若做多黄金，担心下跌风险，在外汇中做多美元，若黄金上涨，美元下跌，止损美元，若美元上涨，止损黄金。
4，指数趋势对冲：在股市中，存在板块轮动现象，这里所讲述的，并不是以个股的行业划分，区域划分，或者概念划分的板块，而是在上证指数和中小板指数或者创业板指数之间的轮动，这种轮动每隔一段时间会出现一次，并不是每天都出现，需要大家平时交易的时候多进行观察。
例如，当上证指数的走势与创业板指数出现分化，创业板上涨强劲，上证指数横盘震荡，可将创业板的持仓比例增加，多上证指数强劲，创业板出现回调风险，可将仓位调整，与上证指数联动性较强的个股持仓增加，创业板减少。
对冲交易的几点补充：
1，本文所讲述的对冲交易，适合技术分析方法掌握比较熟练的朋友。
2，第一点的相同市场相同品种的套利，对技术要求较高，不建议频繁使用。
3，本文仅讲述几种简单的套利和对冲方法，不包括市场上全部的套利方式，可根据大家自己的交易习惯进行调整。 |
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