期货：波动率套利 | 解密事件、形态影响下的套利技巧

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但是往往一般的重要事件，随着时间的临近，都会有预期开始好与不好的这个变化。

无论是出于对市场的操纵，还是出于时态的多变性。根据以往经验，随着时间临近，市场预期大概率是会出现混乱的，这种情况之下，如果事件不再按原预期落地的话，那么就会形成新的共识预期，否则共识延续。而波动率在不同事件走向下的走势，如下图所示：

套利执行中的风险与技巧：

1.买入跨式与卖出跨式是主要执行策略，更保守些可以是买入蝶式和卖出蝶式（鹰式也行），以防突破，当然，保守者可能赚取利润也较少；

2.需要提前参与，最好能提前2-3天参与进来，除非是高度预期事件不确定性可以在事件前夕介入，否则都没有很大的盈利机会；

3.靴子落地时刻往往是波动率最高的时候，包括事件超预期带来的陡然增加大概率的都会在情绪的宣泄中一步到位（极少继续累积情绪的），所以一般是事前发布前平仓，预期变动强烈时留部分头寸享受事件后的波动率，但也不能过于恋战以免波动率回落造成损失；

4.波动率本身比较低的时候有更好的成本比，可以适度的更多投入，高的时候相反;

5.策略比较主观化，交易者对事件脉络的把控最重要。

二、形态影响下的波动率套利

关键形态影响的过程：

除了事件影响下的波动率套利，我们还可关注形态影响下的套利机会。

大部分形态最终都可能会逐步形成带突破性发展方向，无论是收敛三角也好还是属于区间震荡的高底点也好，或是其它类似形态，在临近变盘点，市场要突破不突破，要变盘不变盘时，这时可能出现形态套利的机会。

此时如果市场是往不稳定的方向变盘，那么市场会寻找新共识，否则就会延续之前的市场共识。而波动率在不同形态走向下的走势，如下图所示：

套利执行中的风险与技巧：

1.有效的变盘形态识别是关键，有效识别三角区、重要压力或是支撑线；

2.需要交易者知晓波动率与行情的关系，一般有3种情况：

3.波动率本身比较低的时候有更好的成本比，可以适度的更多投入，高的时候相反。

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