套利交易系列（一） 什么是套利交易？

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套利交易，又叫价差交易。

套利全称套期图利，也叫套利交易或价差交易。指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关联的另一合约，并在某个时间将这两个合约同时平仓的交易方式。

在交易形式上，套利与套期保值相同。两者的区别在于，套期保值在现货和期货市场上同时买入卖出合约，套利却是在期货市场上买卖合约。

正如现货与期货的价格往往存在差异，同种商品不同交割月份的期货合约价格有所不同，同种商品在不同的期货交易所的价格也不同。这些价差的存在使期货套利交易成为可能。进行套利时，投资者关注的是合约相互之间的相对价格关系，而不是绝对价格水平。

套利交易具有风险小回报稳定的特点。在期货市场中，套利有时能够提供比单纯的长线交易更为可靠的潜在收益，尤其是当交易者对套利的季节性和周期性趋势进行深入研究和有效使用时。

然而，虽然某些季节性商品的期货套利风险比长线交易风险小，但套利有时也会产生更高的风险。当两个合约、两种商品价格反方向运行时，套利交易的两笔操作都有可能产生损失。

就整个期货市场而言，套利交易是一项风险与投机都较高的投机交易，套利交易的收益主要来自以下三个方面：

1）在合约持有期间，多头部分的盈利高于空头部分的损失；

2）在合约持有期间，空头部分的盈利高于多头部分的损失

3）多头与空头合约均获利。

套利交易使得期货投机不再局限于期货合约绝对价格水平变化，而是更多地转向相对价格水平的变化，对期货市场的稳定发展有积极的意义。

套利的作用表现在提供风险对冲的机会以及有助于合理价格水平的形成。

对于投资者而言，套利是获取收益的投资手段。对于期货市场而言，进行套利会加大市场的成交量，有助于提高市场流动性；单边套利操作可以将扭曲的市场价格重新拉回正常水平。

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本文编者：王老师理学硕士，10+年的期货研发经历，期货研究员。从宏观面到基本面、技术面；从理论到实践；从研究到实战交易，力求用客观理性的思维解读市场行情， 剖析现象背后的本质。理清现象背后的本质，助您期货之路不迷茫，交易生涯不孤单。

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