企业如何提升管理汇率风险的能力？外汇局手把手教你四招

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在人民币汇率双向波动的背景下，企业如何提升管理汇率风险的能力？国家外汇管理局在9月30日发布的《2021年上半年中国国际收支报告》中一篇题为“坚持汇率风险中性，助力企业稳定财务绩效 ”的专栏中，“手把手”教了企业四招。

一是识别可能面临的汇率风险。

外汇局指出，企业应该适应人民币汇率双向波动的常态，对日常运营中存在的汇率风险因素进行辨识与分析，充分评估企业的风险敞口情况。

二是制定科学有效的套保策略。

企业可以根据自身风险敞口，并结合生产经营情况 制定套期保值策略。在套期保值比例方面，初期可设定简单易行的“固定保值”策略， 有了一定经验后，可以选择“动态保值”，即设置一定的套期保值比例区间。在产品选择方面，遵循简单适用原则，选择与其风险承受能力相适应和套期保值需求相一致的远期、掉期、期权等外汇衍生品。

三是选择灵活适用的交易方法。

企业既可以选用“静态对冲”，即企业进出口业务采用订单制，订单约定了各个时间点交付的金额及报价，在明确订单后，使用衍生品对各个期限进行锁定；也可以选用“滚动对冲”，即企业外汇敞口是较长期限且金额较固定，如长期外币负债，可根据不同期限掉期产品的流动性、货币之间利率差的变化趋势， 选择合适的锁定期限，不断滚动锁定;还可以选用“分层滚动”，即企业销售是直接面对境外零售终端或用户，未来的销售数据难以预测，可不同期限分配不同比例，预测准确性较高的期限可相应提高套期保值比例。

四是建立完善科学的考核机制。

要遵循“期”“现”结合原则的科学评价标准，即将风险敞口的损益与衍生工具的损益加总，对加总后的结果再进行评价。不能将远期锁汇汇率与到期日即期汇率做比较，来考评套期保值是“亏”还是“赚”。

外汇局方面的数据显示，2021年上半年企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模接近6000亿美元，同比增长94%；套保比率为22.8%，同比上升7.5个百分点，显示企业汇率避险意识增强，风险中性经营理念提升。

“但企业汇率风险管理非中性的行为仍然存在。有的企业对汇率风险敞口不做套期保值或者套期保值比例较低；有的企业利用外汇衍生品谋取收益或从事套利，偏离主业。”外汇局表示。