中小银行专项债前五月共发行近1300亿元

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破题到期“接续”

目前，整体来看，银行机构资本充足率符合监管要求，但部分中小银行具有一定补充资本需求。从数据看，兴业研究近期研报显示，国有大行资本底线要求为11%～11.5%，2022年年未资本充足率17.76%，较年初提高0.47个百分点；股份制银行资本底线要求为10.5%～11.5%，2022年年末资本充足率为13.57%，较年初回落0.25个百分点；城商行各行资本底线要求为10.5%～10.75%，2022年年末资本充足率为12.61%，较年初回落0.46个百分点；农商行各行资本底线要求为10.5%，2022年年末资本充足率为12.37%，较年初回落0.18个百分点。

记者采访了解到，近年来，银行发行专项债、永续债、二级资本债，成为补充资本的重要方式。从中小银行角度看，永续债发行门槛较高，发行主体主要是国有大型银行和股份行；二级资本债发行较为火热，但“不赎回”事件增多，或对市场造成一定扰动；专项债发行额度今年整体攀升，但整体规模仍相对有限。

值得注意的是，专项债注资模式可调整，较为灵活。例如，辽宁省在2023年2月公告，对2022年发行的第一期135亿元中小银行专项债资本补充方式进行调整，其中，丹东银行、营口银行、阜新银行、朝阳银行、葫芦岛银行放弃此前披露的由辽宁金控直接入股方式，改为：丹东银行、阜新银行、朝阳银行由辽宁省财政厅将专项债资金转贷给当地财政局，并通过转股协议存款注入银行；营口银行、葫芦岛银行则为辽宁省财政厅将专项债资金转贷给当地财政局，再委托辽宁金控入股。

华西证券研报显示，除中小银行专项债外，央行以每月一次的频率稳定开展CBS 操作，有助于提升银行永续债流动性、支持中小银行发行永续债补充资本、提高信贷投放能力。

中泰证券分析师周岳表示，已经落地和未来可能落地的情况看，专项债补充中小银行资本主要有三种模式：金控模式、协议存款和认购可转债。其中，金控模式和协议存款是主要方式，金控模式用于补充商业银行核心一级资本，通过资金运营主体向商业银行认购股份或是给商业银行注资；协议存款和认购可转债已被监管机构认定为银行其他一级资本，而当转股触发事件发生，转股协议存款和可转债转股后可以补充银行核心一级资本。

某华南地区监管人士表示，中小银行专项债属于债务融资工具，在支持中小银行发展方面具有阶段性的特点，债券存续期内可以有效缓解银行资本不足的问题。但若银行不能利用资本补充的机会取得可持续发展，则债券到期后银行资本金缺口问题值得关注。

上述华南地区监管人士表示，针对专项债补充中小银行资本的阶段性特点，建议及时开展效果评估，如果成效显著，可保留建立地方政府专项债补充中小银行资本的常态机制；若成效不明显，建议尽快采取市场化手段，寻找社会资本接续专项债资金，实现专项债偿付有保障、银行资本亦不受损的两个目的。