商品期货套利交易策略(马法凯)-文库吧资料

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【正文】逼仓条件，市场容量，交易群体调查等等。通过计算无套利区间，建立套利机会每日跟踪系统。当远期合约的价格超过无套利区间的上边界时，可以从事正向套利操作；而跌过无套利区间的下边界时，可以从事反向套利操作。 （ 3）对期货交易的保证金制度了解不够。（ 2）卖出数量超出实际现货数量。总体来看，失败原因如下：（ 1）进行投机操作。；要保证套利交易成功，就要对所有环节所发生的费用有一个严密的预算，特别是对仓单成本要计算周密，另外，财务安排上要充分预留期货保证金的可能的追加。所以对产区的运输条件和仓库的发货装车能力要求要非常高。因为交割是实现期现正向套利的基础，一旦这个基础被破坏，那么将面临着在期货市场上巨大的敞口风险。而期货市场是实行无负债交易制度，所以对于资金和财务的要求比现货贸易要高得多。大豆期现套利l 大豆期现正向套利时的注意点：l 期现正向套利操作流程与期货卖出套期保值流程相类似，区别是期现套利的目的是获取利润，而套期保值的目的是回避价格风险，所以在从事套利交易的过程中，对于 成本的严格测算 以及 入场点的选择 是成功之关键。(6)仓储成本。商品入库分为铁路专用线入库和汽车倒入两种方式。(4)质检成本。(3)关于发票。(2)运输成本。  大豆期现套利l 大豆期现套利的无套利区间的计算（上边界）：l (1)交割整理成本。    大豆期现套利l 无套利区间：l 期现套利要考虑交易成本，当期货价格高出现货价格一定幅度的前提下，才可以进行正向套利，现货价加上这个幅度后的价格称为上边界；反之，期货价必须低于现货价一定幅度时，才可以进行反向套利，将现货价减去这个幅度后的价格称为下边界。同一种商品的期货合约价格与其现货价格之间存在着无套利机会的定价关系，这种关系通常称为持有成本定价。二 .关联套利模型简介   相关性套利分析包括三个方面的研究内容：l （ 1）套利对象之间供求关系的对比分析l （ 2）套利对象之间的相对强弱关系l （ 3）套利对象之间的波动率的研究第三部分：套利交易实务l 一、油脂油料内因套利实务l大豆期现套利l   单个油脂油料品种的跨期套利l   大豆压榨套利l   大豆进口套利l 二、油脂油料关联套利实务l大豆与豆粕、大豆与豆油之间套利l   大豆玉米套利l   油脂品种间套利l   一、内因套利实务l  大豆期现套利期现套利（ Arbitrage）是利用同一种商品在期货市场与现货市场之间的不合理的价差进行的套利行为。原则 3；总体价格趋势的方向与波动弹性较大的品种相一致。所以同样是上涨，国际商品可能涨得快些，涨的猛，而国内商品涨得慢，涨的少，反之也如此。   原则 2：总是买入供需关系相对紧张的但处于价格低谷的品种，而对应卖出的总是供需关系相对宽裕的但价格处于相对高点的品种。关联套利应遵循的原则根据投机的一般原理，做多行为应在涨势过程中的价格弱拍区买进；而抛空行为应在跌势过程中价格的强拍区卖出。供需关系紧张的程度决定了价格趋势的强度：基本供需关系决定了套利方向。供需关系紧张的程度决定了价格趋势的强度 .l  ,会保持原来的方向 .（牛顿第一定律）l  .(如农产品供应的年周期性和消费的广泛性 。二 .关联套利模型简介重温一下关联套利的定义 :   套利对象之间没有必然的内因约束，但价格受共同因素所主导，但受因素影响的程度不同，通过两种对象对同一影响因素表现不同而建立的套利关系称之为关联套利。 金融因素   内  因  佐  证一 .内因套利模型简介第六步 :按照内因套利的五大原则 ,对套利外部环境进行评估，再次鉴别市场的有效性以及头寸的可持续性。 政治因素216。 供给方面216。 政策因素216。 仓单变化216。 运费变化图216。 进口成本216。    第四步 :通过数理分择 ,判定基差偏离程度和套利机会的大小 .    第五部 :内因佐证分析 . 建立各影响因子的数据资料库 ,通过多因素分析方法来分析寻找导致目前价格关系过分背离的原因 ,分析未来能够纠正价格关系恢复的内在因素。连豆和 CBOT黄大豆之间跨市套利等等 .一 .内因套利模型简介  第二步 :建立上述套利对象的历史比价（差价）数据库，并每日更新。大豆 \豆粕 \豆油的远近合约套利 。一 .内因套利模型简介l 内因套利模型的几个组成部分 :l l l l l 一 .内因套利模型简介l 内因套利建模步骤 :l 第一步 :选择经过有效性检验的、并且有内因约束的套利对象，确定套利追踪目标。资金后备是充裕的。比价波动是有限的。   2 分析未来能够纠正价格关系恢复的内在因素。成功的内因套利模式成功的内因套利模式l 内因套利盈利的基本原理： 谨慎选择有限波动差价 (或比价 )两端的极端机会，提高胜算率来保证交易的成功，即使出现意外，也可以能够通过现货处理、向后延期等办法来抑制亏损。相应的蛛网被称为 “发散型蛛网 ”。当市场由于受到外力