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定义 无风险套利（ Covered Interest Arbitrage） 是指套利的同时进行保值， 锁定了 汇率， 即称为无风险套利。 无风险套利是一种金融工具， 是指把资本(一般是货币) 投资于一组外汇中， 规定远期汇率， 取得外汇的存款收益后按既定的汇率将外汇换回本币， 从而获得高于国内存款利率的收益。也就是套利的同时进行保值， 锁定了 汇率， 这就称为无风险套利。 举例 例如： 我国年利率为 7%， 美国为 10%， 一年期美远期汇率比即期汇率低 4%时， 可以 10%利率借入美元， 经外汇市场兑换为人民币， 投资于我国，同时卖出远期人民币， 则可无风险净赚 1%的差额。 无风险套利的解析 无风险套利属于跨期套利的一种， 而跨期套利是指在同一种商品不同交割月 份合约之间的价差出现异常变化时， 在同一期货商品的不同合约月份建立数量相等、 方向相反的持仓如何把握主力持仓量， 并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。 其中参与实际仓单交割的套利就是无风险套利， 因为建立在严格的持仓成本和持仓条件基础上， 一般不会受市场行情波动的影响。 当然， 满足这样条件的“ 无风险” 同时又有稳健收益的套利机会并不多见， 一旦发生， 往往会吸引资金积极参与。市场存在的无风险套利主要有五种， 分别为以退市为目 的的回购股票回购的方式及股票回购的意义、 股改中的套利机会、 并购并购重组对股价的影响中的套利机会、 私有化题材、 基金封转开等。 ETF 指数基金与对应股票在互相波动中也可能存在套利机会。无风险套利模型归纳为： 当实际价差>套利成本时， 跨期利润=实际价差-套利成本。 当利润达到一定程度的时候， 进行获利平仓。 当两合约价差逆向走高时， 到期可进行交割，获取稳定套利利润， 达到无风险套利目 的。当然， 无风险套利的机会不可能经常 出 现， 但一旦出 现， 将是一种最稳健的获取收益的方法。 |
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