金天说：沪港通带来的盈利模式。股民必知五种套利模式

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?　对于沪港通的投资交易，部分券商机构已经开始研究其中可能带来的套利机会。申银万国分析师王胜日前在研报中指出，沪港通开启后五种可能的套利模式。

第一是利用内地与香港两地利差套利。不仅仅是沪港通、自贸区，放宽SPV的融资资金使用限制、RQFII、金砖四国银行以及未来可能的内地与香港基金互认等，都是资本市场开放和人民币国际化的一个缩影，海外低成本资金通过各种方式涌入国内，可以逐步拉平国内外的利率水平，并同时逐步推进人民币国际化，降低国内企业融资成本。

第二，利用A-H价差套利，对冲掉行业风险。例如当前可以通过租用QFII、RQFII的额度对A股折价较多的股票买入，卖出H股相应标的，规避了行业风险，反之亦然，但A股的缺陷在于融券远远难于港股。

第三、利用交易时间差进行套利。港股通交易时段：每个交易日的9:00至9:30为开市前时段，9:30至12:00为上午持续交易时段、13:00至16:00为下午持续交易时段，而A股则是13:00至15:00为下午交易时段，如此可以利用A股最后十几分钟的异动较大的股票所反映出来的“增量信号”在港股接下来的1个小时进行集中反映，A股也能通过港股的反映对第二天开盘的情况刚进行预测，从而寻找套利机会。

第四、利用交易制度差异套利。H股没有涨跌停板，A股有严格的涨跌停板。当同一个公司出现这种状况的时候，尤其是A股涨停，H股由于不存在涨跌停板，能够更有效的反映市场短期的情绪变化，对于A股后面几天的操作会有一定指导意义，但也谨防市场操纵者的博弈行为。

第五、沪港通可能部分替代QFII。由于沪港通相较QFII、RQFII的交易成本偏低，而沪港通每天均有额度限制，且有总额度限制，可能造成最初几天市场对沪港通通道的青睐，甚至造成每日开盘“秒杀”的现象，而这种由于交易制度带来的脉冲式行情的可持续性受到质疑，通过指数期货等工具可能产生单日套利的机会。