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随着期货被越来越多的人所熟知，也有越来越多的钢贸商开始利用期货套期保值。但是还有一部分钢贸商因为出货欠佳，甚至直接放弃了现货改在期货做起了投机套利。不过在今年行情变化如此巨大的情况下，单方面的投机套利显然风险成倍增加，尤其对是那些资金不充裕而又喜欢重仓操作的投资者，更是如履薄冰，稍不留神就可能血本无归。而这里笔者向那些“嗅觉”比较敏锐的的钢贸商推荐一种风险较小的跨品种对冲套利。
跨商品套利是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。一般来说，进行跨商品套利交易时所选择的两种商品大都是具有某种替代性或受同一供求因素制约（原料与成品）的商品。在黑色系而言，跨品种套利无非是螺纹与矿石的对冲套利、螺纹与焦炭的对冲套利以及三者的交叉对冲套利。至于不同成品材之间甚至与股指期货之间的对冲套利这里不做建议。
螺纹与矿石的对冲套利
螺纹与矿石期货的对冲套利套的是什么？是钢厂利润。如果你不知道如何进行对冲操作，那你只要记住当价格上涨时钢厂的利润是逐渐增加的，这时我们就要做多钢厂利润。钢厂利润如何增加？成品材价格上涨，原材料价格下跌，钢厂利润自然提高，所以我们要做多螺纹期货，做空矿石期货。反之，如果看空钢厂利润空间的话就应该做空螺纹期货，做多矿石现货。而实际上，钢厂购进原材料都会准备一定库存，存在一定的采购周期，这也就意味着现货价格的走跌不会很快反映到原材料市场，存在一定的延迟，也就是原材料的抗跌性更强，这样也进一步验证了我们的方法。
螺纹与焦炭的对冲套利
螺纹与焦炭期货的对冲套利套的又是什么？是钢厂的开工率。铁矿石与焦炭显然都是炼钢的原材料，而不同是炼钢时用的铁矿石更多一些，而焦炭实际上用的并没有那么多。不过在高炉点火的时候就另当别论了，点火前需要对炉体内部进行布料，而焦炭就是需要最多的。高炉点火后，原燃料也需要不断消耗，原料、烧结、焦化等系统就需要不断补充“粮草”，焦炭用量就要大得多。所以如果钢厂开工率在不断增加，我们就可以做多焦炭的同时做空螺纹期货，反之则做空焦炭期货的同时做多螺纹期货。
而在目前的行情下，各地钢厂复产消息不断传出，钢厂的开工率跟产量不断增加，而产量大增的情况下成品材预期则不断下降，显然此时进行多焦炭空螺纹的对冲套利策略更为合理。信息来源：金银岛 |
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