|
|
|
套利交易案例分析 我们以 2006 年 5 月份曾出现的跨市套利机会做一个实际操作案例套利分析当时国内铜进口亏损状况在前期逐步缩小甚至出现小幅盈利两市对应的 3 个月期铜价的比值亦突破了比值区间的上沿且当时两市的价差结构展期收益对正套有利多种因素考虑我们认为跨市正套机会来临值得介入随后如预期两市的比值呈现逐渐缩小且后期又适逢国储抛铜影响比值大幅降低最低到达了 8.5 上下的水平套利交易获得了丰厚的回报。 以 2006 年 5 月 17 日的正套入市(买伦铜抛沪铜)至 6 月 13 日对冲获利平仓来看其投资收益如何 为了更简单的计算投资收益我们以单手来计算投资资金与回报率。正套资金在 5 月 17 日在 LME 买入 1 手 3 个月期铜(25 吨)并在 SHFE 卖出 5 手期铜0608 合约(25 吨)当时日内两市期价的直接比值最高曾达到 9.86我们以当时的实际买入价 82800 元/吨伦铜的实际卖出价为 8455 美元/吨计算此时两市的直接比值为 9.79至 6 月 13 日当日沪铜尾市至跌停后又打开,两市对应合约比值达到 8.65,我们认为比值已经达到较为理想的低点,于是对买入沪铜平仓,同时了结 LME 多头头寸,在不到一个月的时间内盈利约为(10932×25=)273300 元如果保证金按成交金额的 10%计算投资者需要交纳的总保证金约为(15052×25=)376300 元投资者在不到一个月的时间内资金的回报率竞达 72.6%(不计交易手续等费用),如此低风险高回报的套利交易实在是值得投资者高度关注,把握时机。 跨市正套盈利估算 时间 5 月 17 日 6 月 13 日平仓盈亏资金回报率 沪铜 0608 成交价 82800 元/吨 59540 元/吨盈 23260 元 72.6% 伦 3 月铜成交价 8455 美元/吨 6885 美元/吨亏 12576 元 对伦 3 月铜升贴水升水 31 美元盈 248 元 |
|
发表于 