ETF套利策略大全：史上最全的ETF套利策略

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提到ETF套利，友友们最先想到的是什么？我猜应该是折溢价套利。折溢价套利是一种打通ETF一级市场和二级市场的操作，如下图所示：

当二级市场交易价格小于估计净值（IOPV）时，客官们可以通过买入ETF份额，赎回ETF卖出成分股获取收益，也叫“反向套利”；

当二级市场交易价格大于估计净值（IOPV）时，客官们可以通过买入成分股，申购ETF后卖出ETF获取收益，也叫“正向套利”；

但是大家想过一个问题没有：如果折溢价套利这么简单的话，市场上那么多的套利交易者，为什么我们还经常会看到一些ETF，行情软件中显示的折溢价非常高，但是没有人去套利？

为了回答这个问题，那么就需要知道：

客官们申购或者赎回的成本和估计净值（IOPV）是否一致？

客官们能按照高于申购成本的价格卖出或者高于买入价格赎回么？

简单说下结论，估计净值（IOPV）是根据最新价格进行估算，和客官们申赎的成本并不一致。

申赎的成本受买卖成本、汇率（境外资产）等因素影响，就会导致有申购成本和赎回成本两个概念。

而行情软件中的折溢价是根据最新价计算得到，未必可以成交。因此会有下面这张图：

真实的ETF折溢价套利

因此，只有当交易价格小于赎回成本，当交易价格大于申购成本的时候，客官们才能从折溢价中赚到钱。

那么，折溢价套利能不能赚钱呢？当然可以，目前市场上有大量客官都是参与这个策略。

但是刚才说到两个问题，一个是申赎成本，另一个是所见的交易价格是否可成交，如果对这两个问题没有理解的客官，建议还是不要贸然参与申赎的折溢价套利。

针对申赎的折溢价套利，目前市场上主流的策略分为两种：

（1）瞬时套利：当前折溢价水平足够覆盖申赎成本，适合效率高的客官；

（2）延时套利：当前折溢价水平不足够覆盖，但是后续行情变动会有利，适合带观点的客官；

除此之外，还有哪些常见的ETF套利策略呢？

（1）事件套利：适合对成分股带观点的客官，和延时套利类似；

（2）期现套利：指数基金与股指期货跟踪同一标的指数，存在基差套利机会；

（3）跨品种套利：适合同种标的不同ETF间的双向套利；