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期货的套利交易可分为两种类型：一是期现套利，即在期货和现货市场之间进行套利;二是对期货市场不同月份之间、不同品种之间、不同市场之间的价差进行套利，也被称为价差交易。根据操作对象的不同，价差交易又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市场套利三种，分别对应以上不同月份之间、不同品种之间、不同市场之间的套利。普通交易者常采用跨期套利和跨品种套利。
除此之外，衍生品市场的套利还有期权套利、期货与期权套利等。
跨期套利
跨期套利是买卖同一市场、同一商品、不同到期月份的期货合约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。
同一期货品种在市场上会有多个不同交割月份的合约同时挂牌交易，在市场预期相对稳定的情况下，不同交割月份合约间的价差应该是稳定的。理论上，远月到期月份的合约期货价格通常较近月到期月份的合约价格更高，高出的部分包含仓储费、资金利息、交易成本、持有成本等升水。一旦远近合约价差发生变化，偏离了均值水平，市场就会产生跨期套利机会，而跨期套利能够盈利的核心思想就是预期远月合约和近月合约之间的价差会向均值回归。
跨期套利本质上是一种风险对冲，其原理见图1。当期货价格出现单方向变动时，单边交易者要承担价格反向变动的风险，而跨期套利过滤了大部分期货价格波动的风险，交易者只需承担价差反向变动的风险。
（跨期套利原理示意图 来源：光大期货研究所制图）
跨品种套利
跨品种套利是利用两个不同品种但相互关联性较高的商品之间的价格变动进行获利的交易模式，即买入某种商品某月份期货合约的同时卖出另一关联商品相近交割月份期货合约。当两个不同品种的期货合约有较强的相关性时，可能存在相似的价格变动关系，此时二者之间的价差也会维持在一定的水平。当市场出现变化时，两个品种合约之间的价差会偏离均衡水平。此时，可以买入其中一个品种合约同时卖出另一个品种合约，当二者价差恢复到正常水平时平仓，获取收益。例如，铜、铝同属于有色板块，因此二者便属于相关联商品;焦煤与焦炭之间具有原料与产成品关系;纯碱中的重碱主要用于玻璃生产，所以纯碱和玻璃之间也具有一定的相关性，以上品种之间都可以进行跨品种套利的操作。
跨市场套利
跨市场套利定义：是在不同交易所之间的套利交易行为，当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。跨市场套利策略需要有三个前提：期货交割标的物的品质相同或相近；期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性；进出口政策宽松，商品可以在两国自由流通。例如，迪拜商业交易所DME与上海国际能源交易中心INE同时进行原油期货合约交易，由于同品种合约的价格相关性较强，它们之间的价差会在某一范围内波动。假设阿曼原油合约价格远远低于上海国际能源交易中心原油合约时，投资者可以在DME买入原油合约的同时，在上海国际能源交易中心卖出原油合约。直到两个市场价格恢复正常关系时，再将两个市场所持的合约平仓并从中获利。
从贸易流向和套利方向一致性的角度出发，跨市场套利一般可以划分为正向套利和反向套利两种。例如，国内原油以进口为主，正向跨市场套利在迪拜商业交易所DME做多原油期货的同时，在上海国际能源交易中心INE做空国内原油期货。如果贸易方向和套利方向不一致则称为反向跨市场套利。
举个例子：INE与DME原油期货之间的套利本质上就是相同原油现货（阿曼原油）中东离岸价格与远东到岸价格的价差变动，可以从INE原油期货的上下限进行买方或者卖方套利。如果INE原油价格波动超过了价格上限，则可以进行卖方套利，即买入中东原油运往国内交割；如果INE原油价格波动低于价格下限，则可以进行买方套利，即买INE原油卖出阿曼原油。需注意，此过程中，会涉及汇率、运费、政策和保险等不确定因素影响。
由于跨市场套利本身所具有的比较强复杂性和专业性（需要外盘交易），所以对投资者跨市场套利策略的制定、实施、监控和改进等有更高的要求，建议通过选择优秀的管理人进行配置。 |
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