深交所调整指数样本股 时间差或有套利机会

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重庆商报-上游财经

记者 李扬帆

继上交所于12月12日对上证50、沪深300等指数体系成份股进行调整后，深交所在12月18日也宣布将在明年的第一个交易日对包括深证成指、中小板指、创业板指在内的一系列指数样本股予以调整，而沪深交易所在指数样本股调整时间上的差异也可能为投资者带来一定的套利机会。

新样本关注新兴产业股

深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司在12月18日宣布，根据指数编制规则，对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等深证系列指数实施样本股定期调整。本次样本股调整将于2018年1月的第一个交易日正式实施。

具体来看，在此次样本股调整中，深证成指将更换45只样本股，调入华联控股、东旭蓝天等股票，调出四环生物、中兵红箭等股票；深证100更换10只样本股，调入深天马A、新兴铸管等股票，调出航发控制、华闻传媒等股票；中小板指更换10只样本股，调入亿帆医药、三花智控等股票，调出海特高新、劲嘉股份等股票；创业板指更换7只样本股，调入梅泰诺、欧比特等股票，调出星辉娱乐、数码科技等股票；中小创新更换76只样本股，调入冀东装备、汉钟精机等股票，调出GQY视讯、武汉凡谷等股票。

经过本次调整，深证成指对于深市A股的总市值覆盖率和自由流通市值覆盖率分别达到60%和61%，市场代表性进一步提升。深证成指中主板、中小板、创业板样本股权重占比为44：40：16，贴近深交所多层次市场实际板块分布；深证100中此比例为56：33：11；中小创新中此比例为27：50：23。

从行业分布来看，信息技术继续保持深证成指第一大行业的地位，权重为23%，其次为可选消费，权重约17%；深证100中前三大行业分别是信息技术、可选消费和金融地产，权重占比为22%、21%和18%；中小板指与创业板指中第一大行业均为信息技术，权重分别为33%和36%；中小创新中工业为第一大行业，占比约24%。本次样本调整后，深证成指、深证100和中小板指中战略性新兴产业样本股权重分别达到55%、58%和57%，创业板指更高达75%，显著高于市场平均水平。

时间差或带来套利机会

12月12日，上交所已经对上证50、沪深300、上证180、上证380等重要指数体系的成份股进行调整，随着深交所的跟进，目前A股市场中最重要的几个权重指数体系成份股都将进行更换，由于上证50、沪深300、深证成指、中小板、创业板等指数体系不仅囊括了所有的融资融券个股、股指期货标的股，同时也是指数基金的重点配置对象，因此指数样本股的调整可能引发主力资金重新布局。

广发证券投资顾问王立才表示，由于资金总量巨大，基金调仓时的资金流动会显著影响被调入和调出的股票的价格。理论上在指数体系成份股调整公告发布后，被调入的股票组合走势会明显优于被调出股票组合走势。由于上交所和深交所此轮指数成份股调整存在约20天的时间差，同时考虑到基金等机构投资者根据样本股调整而引发的调仓周期通常在1~2个月左右。因此具备条件的投资者可以在12月底以前买入新调入上交所或深交所核心指数体系的样本股，同时择机融券卖出即将被调出深交所指数体系的中小市值样本股，赚取因基金调仓带来的样本股股价波动收益。由于这段时间指数体系新老样本股的股价变动是由基金调仓引发的资金转移推动，与相关个股的基本面关系不大，因此被调出指数体系的老样本股往往存在股价短时失真的现象，投资者可在样本股调整完成后，适度买入一些基本面较好的老样本股，布局潜在的股价修复机会。

华融证券投资顾问李佳则表示，个股流通市值越小，股价对主力资金进出的反应就越灵敏，因此投资者可对即将进入指数体系的中小市值成份股予以更多的关注，在介入时机的选择上，则主要集中在调整公告发布后的2～4周内。同时为了实现投资效益的最大化，投资者最好选择那些符合岁末年初市场热点主线演变趋势的新样本股，比如业绩高成长、低估值类新指数样本股。

有的平淡面对

有的阵脚大乱

重庆商报-上游财经记者 王也

昨日上午，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司宣布，根据指数编制规则，对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等深证系列指数实施样本股定期调整。本次样本股调整将于2018年1月的第一个交易日正式实施。其中，创业板指更换了7只样本股。二级市场上，被调换的创业板样本股，有的表现中规中矩波澜不惊，有的则阵脚大乱不慎“落水”。

值得一提的是，此前市场关于“乐视网将被踢出创业板指”的传闻已被彻底证实。自2015年6月3日原法人代表贾跃亭25亿元高调抛售乐视网股票后，各大基金纷纷下调乐视网预期。11月16日，下调乐视网估值的公募基金数量已增至22家，最低价降至3.9元/股。而上市4个月股价飙升19倍的华大基因，则被成功纳入了创业板指。

二级市场上，被踢出创业板指的7家股票中，除乐视网停牌外，振芯科技、星辉娱乐、北信源小幅收跌，数码科技、通裕重工、聚龙股份则小幅上涨，整体表现中规中矩。反观被纳入创业板指的股票则是“半海水半火焰”：天舟文化、梅泰诺分别收高1.97%、2.15%；道氏技术、亿联网络微跌；欧比特、寒锐钴业重挫6.06%、4.06%，华大基因则很干脆地砸到了跌停板上。受此影响，深次新股指数全天大跌2.25%，次新股中的润和材料、澳联电子、好太太、宣亚国际跌停，跌幅超5%的次新股有26家。

业内人士表示，被踢出创业板指的股票比纳入创业板指的股票，表现要平淡得多，一个重要原因在于踢出的个股超跌。而被纳入指数的个股，前期涨幅很大，故调整压力也就非常突出。对投资者而言，可掘金创业板指低估值白马股。