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最成熟的套利 模式——金属套利 演讲者： 实达运作部总监· 丘鸿斌 作为当前国际金属期货交易的重要组成部分， 金属期货套利交易已经获得欧美对冲基金的认同和参与， 保守估计， 对冲基金已经占据整个金属套利市场的 70%以上， 究其根源，最重要的原因之一是国际金属期货套利的成熟性和稳健性！ 同样的， 在中国目前交易的期货品种中， 金属期货套利交易是最成熟和最稳健的， 这与中国金属行业、 金属期货以及国内外金属市场发展的紧密程度是一致的。 金属套利 1995 年开始尝试、 小规模运营， 目前则处于大规模推广阶段， 金属期货套利经历了较为完整的理论和实践相结合， 最终走向成熟！ 需要说明的， 由于国内现行交易金属期货品种只有阴极铜和电解铝， 所以， 以下所展开的分析和说明将集中于铜铝金属！ 第一部分 中国金属行业及金属期货市场发展概况 众所周知， 期货市场发展的基础就是现货市场，因此， 在分析金属期货市场发展之前，我们有必要对中国金属行业的发展状况作简单的回顾和展望： 1、 中国金属铜铝行业发展回顾和展望 铜铝是重要的工业金属， 在电子电信、 交通运输、 建筑等行业中用量最大， 其需求量与国民经济的运行状态息息相关： （1） 铜。 2003 年中国取代美国成为世界第一大铜消费国，基于中国铜资源存在结构性缺陷， 国内铜精矿和精铜产量无法满足需求， 铜供应缺口长期存在， 预期进口铜精矿和精铜将保持强劲。（2） 铝。 国内从 80 年代开始推出的“优先发展铝行业” 的政策刺激铝生产逐年上升， 至 2001 年中国铝产量由世界第三跃居为世界第一。 1990-2003 年中国铝生产、 消费、 进出口 单位： 万吨01 002003004005006001 9901 9931 9961 9992002-40-20020406080产量消费量净进口量供给-需求 |
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