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基金套利的四个常见招数及案例解析
如今，在巨大的财富效应面前，投资基金已经成为一场全民运动。虽然基金是强调价
值投资的中长期投资品种，买入并长期持有就会有不错的收益，但江湖中人并不满足于平
平淡淡的投资生活，总是期望寻求更刺激的超额收益，套利就是常见的一种做法。于是，
一些高人们的套利手法就像武林秘籍一样成为传说，神乎其技。
但须知江湖险恶，套利的机会虽然会不时出现，但通常转瞬即逝，其间充满变数，更
有大量专业玩家虎视眈眈。因此，听故事是一种享受，能不能亲自上阵是另一码事，心痒
难耐的基民需对此心知肚明。
所谓套利，教科书的定义是指在一个市场买进某交易工具，在另一个市场卖出，两个
交易工具可能相同或类似，藉以套取价格差异的利润。其实，套利之所以迷人是因为这是
没有风险的赚钱机会，可以在短期内赚取丰厚的回报。但套利机会往往转瞬即逝，因为套
利活动将会很快消除价格差异。
招数一：套利基金重仓的部分股票
这种套利方式并不是近一两年才出现的，只是近两年股权分置改革启动后，恰逢牛市
行情，很多优质股票在未股改待复牌期间，股市已经大幅拉升，同类股票已实现了很高的
涨幅，可预期这些股票在复牌之后将会有惊人的涨幅，但因股票停牌无法买入，于是，就
有一些资金通过大量买入重仓该股票的基金实现套利。
比如贵州茅台（
600519
）因即将进行股权分置改革于
2006
24
日起停牌，前
一交易日收盘价为
62.27
元，到
17
日股票复牌，股价大幅上扬（停牌期间，上证指 |
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