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第二章 利从何来
今天继续接上文，对冲套利是金融投资的一种高级操盘稳定盈利模式。
对冲的做法是：（这里仅就贵金属品种的对冲套利做详细分析，不涉及其他品种）
1：同一市场不同品种间，同时等量反向下单；比如黄金与白银的对冲；
2：不同市场同一品种间，同时等量反向下单；比如白银与白银的对冲或者白银与白银TD的对冲等等。
要点：作为对冲的两个品种，必须是有极高相关性的品种，且其价格走势常态分布下应该同步（齐涨齐跌） 只有这样 对冲才有意义。
对冲的前提：价格走势的不可预测性。市场上的投资人分为两派技术派与消息派。每轮涨跌这两派人士总能事后诸葛亮式的给出各种理由，讲的头头是道。但是，如果要求他们准确预测即将发生的趋势走势时，估计没有一个人敢打包票的。
对冲的意义：两个相关性极强走势同步的品种，甚至就是一个品种在两个不同市场同步交易时，价格走势呈现齐涨齐跌的特性。当我们进行同时等量反向下单做对冲时，不论其后的走势如何，大体上可以认定，对冲的结果会是一赚一亏，输赢相当。当然，需要把两边的交易成本核算在内。因此，对冲的意义首先在于【先立不败之地】，再求获利赚钱。
接下来，就是核心问题所在了-利从何来？
先举个日常生活中的例子，大家可以举一反三思考下。比如一日三餐，各位餐桌上会有瓜果蔬菜等品种。请问各位：如果你们自己下厨烧饭做菜的话，那些食材你们都是哪里买的？ 多数人应该就在小区附近的农贸市场或者超市买对吧？但各位应该知道每个城市郊外都会有大型的农产品批发市场，那里的食材有些要便宜一半以上。为啥广大市民不去批发市场买呢？
而在农贸市场卖给你们这些食材的二道贩子们却是每天都去批发市场的。他们赚的就是这其中的差价。你们明明知道被人拨了一层皮，却不愿意去批发市场采购，为啥呢？
这个就是涉及到成本核算问题-时间成本，物流交通成本以及收支平衡的问题。市民同志们前去购买，如果量小了，自驾去买，估计油钱都不够。
然而，专业做这行的却是津津乐道乐此不彼-比如大饭馆大餐馆，农贸市场二道贩子等，就是赚这个差价的。时间不是问题，他们就是吃这碗饭的，起早贪黑即可；交通不是问题，他们采用最经济实惠的运输方式；价格不是问题，他们买的多，会比单个市民同志前去购买享受更为优惠的批发价格。他们的利润基本上是有保证的，一般都是价格50%以上卖出，刨除交通费用，相关税费等，剩下的就是纯利。
以上仅是举例，大家就明白现实生活中充斥着各种套利行为 - 利用价差，博取其中的合理利润（需刨除成本还有得赚方能进行）。回到金融投资市场，莫不如此。
我们以贵金属套利来说明此事。
最佳套利组合推荐：现货白银VS现货黄金；（此对冲是无风险对冲，目前这个做的比较多，对资金量要求也少）
备选组合推荐： 白银TD VS 现货白银 --- 其实就是 期货 vs 现货 模式。
上述模式 可视为 撮合制交易 vs 做市商交易。 |
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