套利策略，真的能帮助投资者“躺赢”？

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某套利大佬曾经说过：

套利就是纠正市场不合理的价差，这个价差存在而且越来越多的话，说明套利的力量还不够大，换句话说，套利这种交易模式还有更多的发展空间。

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何为套利？如何分清楚

《套利交易》这部电影，相信不少人都看过，这部“金融圈必看电影”的男主角，是一位出场私人飞机、张口量化投资的金融大亨。在你争我夺的“人生套利”战争中，主人公以空手套白狼的套利策略展开了在财务、法律甚至感情上的挣扎。最终，通过一系列操作将亏空4个亿的公司卖给对手，实现了“人生套利”。

何为套利，为何套利策略可以帮助投资人走向人生巅峰，普通人是否可以参与？

别急！这期我们就一起来揭开套利的“神秘面纱”，看看是否值得将其纳入资产配置体系。

“套利”虽然看起来高深，理解起来其实不难。

主要的套利种类存在于不同的市场、时间和品种之间，也就是跨市套利、跨期套利和跨商品套利。

分别举例子：

· 全世界的汉堡口味、质量和材料几乎一样的前提下，国内买一个汉堡花20块，而同样的汉堡在美国能卖30块。不考虑其他因素，将国内的汉堡拿到美国去卖，将获得每份10元的净收益。

· 再拿“国货之光”茅台举例，如果三年前以1500块/瓶的价格买到茅台，到现在能以3000块/瓶卖出，三年时间一瓶茅台1500块的差价就赚到手了，以此类推——

· 还有玉米和玉米淀粉，二者是上下游关系，正常情况下，它们的价格差会在一定区间内震荡，但遇到突发变化时，价格差就会被打破，这时候同时做多一个品种、做空另一个品种，再等待二者价值回归，也能实现套利。

通过以上三个例子看，套利交易，本质就是价差交易。

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套利策略，能否实现躺赢？

套利，从不同的角度看可以分为多种类型。比如，

→ 按照管理人划分，有主观套利策略、量化套利策略；

→ 按照交易品种划分，有期货套利、可转债套利、基金套利、期权套利和衍生品套利等。

多样的套利策略让人眼花缭乱，目的却只有一个：靠赚价差获取收益。

日常投资中，套利策略能否帮助投资者实现相对稳妥的资产配置，甚至是“躺赢”？

先看看套利策略的具体特点：

可实现多场景、多市场、多资产套利

套利策略可涉及多场景（指数调整/兼并重组等）、多市场（A股/港股/中概股等）、多资产（股票/债券/基金/衍生品等）以及多频率（如量化），多元化程度高，有被不断研究发掘的空间。

比如跨市套利，新股申购时，可以利用一、二级市场的股票价差进行无风险套利；

再比如跨品种套利，如果两种商品是上下游关系——小麦和面粉，或者可以相互替代的商品——砂糖和绵白糖，它们在不同时间或不同需求下价格也存在套利空间。

波动率相对较低 风险相对有限

套利交易博取的是价差收益，价差相对于价格变化而言，一个显著优点是具有相对较低的波动率，这就意味着套利面临的风险也相对较低。

从机构的分析统计看，近三年套利策略的表现持续优于股票中性和债券策略等。朝阳永续的数据显示，过去3年套利策略指数的收益分别是7%、11%和6%，最大回撤分别为1%、1%和2%。